今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等领(l概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在(zài)一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去(qù)年(nián)三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位(wèi)一(yī)度低(dī)至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启(qǐ)的芯(xīn)片产(chǎn)业下行(xíng)周期(qī)，随着概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一(yī)季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们(men)应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需(xū)求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点(diǎn)提(tí)前(qián)到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的(de)制裁对(duì)我国先进制程的扩产造(zào)成了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却(què)取得(dé)了突飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该(gāi)基金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视(shì)的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一季度(dù)除了(le)加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一(yī)季度末该(gāi)基金股(gǔ)票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可(kě)选消费等(děng)。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持(chí)了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额(é)收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行。

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