射频芯(xīn)片领域面临变局(jú)，下游市场增速放缓叠加进(jìn)入(rù)竞争红海，海外巨头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)慧智微(wēi)正(zhèng)式在科创板上市。公(gōng)司股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市(shì)场受到资(zī)本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资快车道，先后引入了华兴(xīng)资(zī)本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资(zī)本(běn)、光速(sù)中(zhōng)国(guó)以及(jí)金沙江(jiāng)创投(tóu)等一系列外部(bù)机构股东。截至(zhì)上(shàng)市前，大基金二(èr)期、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股达5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股东，持(chí)股比例(lì)分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧(huì乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年)智微(wēi)产(chǎn)品结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市(shì)首日也走(zǒu)出了破发(fā)的(de)行(xíng)情，该公(gōng)司股(gǔ)价于(yú)去年下半(bàn)年(nián)触底(dǐ)回升(shēng)，但(dàn)截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级(jí)市(shì)场遇冷背后(hòu)，是射频领(lǐng)域正面(miàn)临变局。目前，正(zhèng)射频需求走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数(shù)据显示，由于(yú)智能手机增(zēng)速放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限(xiàn)等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计(jì)到(dào)2028年(nián)射频前端市场年(nián)复合(hé)增长率(lǜ)约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及(jí)Qorvo等(děng)多家(jiā)全球射(shè)频(pín)芯片巨头(tóu)，近(jìn)年(nián)来也在响应市场变化(huà)谋求射频芯片业(yè)务以外的转型。

　　《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，当前，射(shè)频领域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通(tōng)信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方(fāng)

　　公开资料(liào)显示，慧智微成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售，下游应用领域主要包括智能手机以及(jí)物联网，客户包括(kuò)三星、OPPO等(děng)智能手机(jī)品牌，闻泰科(kē)技等移动终(zhōng)端设备ODM厂(chǎng)商，以及(jí)移远(yuǎn)通(tōng)信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别(bié)实现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于亏损(sǔn)状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及(jí)3.05亿元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)公司亏损持(chí)续(xù)的原因(yīn)，慧智微(wēi)在招股文件(jiàn)中称，是由于持续(xù)进行高额研发投入；下游客户集中且具有产品验(yàn)证(zhèng)周期(qī)，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去(qù)库存周期影响，公司产(chǎn)品(pǐn)毛利空间受挤压(yā)。

　　研发投入方(fāng)面，近三年的总(zǒng)额分别为(wèi)75乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年88.54万(wàn乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年)元、1.16亿(yì)元(yuán)以及1.85亿(yì)元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三(sān)年(nián)公司的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于(yú)同行(xíng)业头(tóu)部卓(zhuó)胜微50％左(zuǒ)右的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧智微产(chǎn)品结构更接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不(bù)足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规模的情(qíng)况下，慧智微(wēi)开启了对外融(róng)资(zī)之(zhī)路。公开信(xìn)息显示，公司于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资快车(chē)道(dào)，尤其(qí)是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知名资方，包(bāo)括大基金二期、元(yuán)禾璞华、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等(děng)也(yě)是在这一(yī)阶(jiē)段(duàn)对慧智微进入了慧(huì)智微的股东(dōng)序列(liè)。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二(èr)期(qī)、广发信德(dé)以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持(chí)股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数(shù)据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在(zài)投资慧智微的近两年时(shí)间里(lǐ)，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基(jī)金二(èr)期晚3个月进入、并(bìng)在(zài)后一(yī)轮持续加(jiā)注(zhù)的红杉中(zhōng)国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面(miàn)回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司(sī)目前有超过接近67％的收入来自于手机领(lǐng)域。当前，智能(néng)手机出货量的大幅下(xià)降(jiàng)，已经对(duì)慧智微的业绩造(zào)成了冲(chōng)击，而市(shì)场(chǎng)对(duì)智能手机未来(lái)增速(sù)持(chí)续放缓的预期，也让资本市场对包括慧(huì)智微在内的(de)射频芯(xīn)片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机市(shì)场的下滑，射频(pín)前端市(shì)场规模(mó)与2021年的市场相差无几。而接下(xià)来(lái)，由(yóu)于智能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及的(de)潜力有(yǒu)限，预计到2028年射频(pín)前端的市(shì)场(chǎng)年复合(hé)增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有着相似产(chǎn)品结构，同样(yàng)在IPO前获豪(háo)华股东突(tū)击入股的射频(pín)龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市时，也(yě)遭遇了破发的行(xíng)情，上市首日(rì)跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至(zhì)30元每(měi)股的价格(gé)后止跌(diē)回升，但截至今(jīn)日收盘(pán)，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价(jià)，报(bào)61.19元/股(gǔ)。

　　近几(jǐ)年，全(quán)球多家射频芯片(piàn)领域(yù)的巨头(tóu)厂商都在谋(móu)求(qiú)转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原(yuán)有(yǒu)的射频(pín)芯(xīn)片外，其(qí)还增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下(xià)游(yóu)触(chù)角(jiǎo)延伸至汽(qì)车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现(xiàn)出一片(piàn)红海的竞(jìng)争(zhēng)格局，由于入局者(zhě)众(zhòng)，且产品(pǐn)仍(réng)集中在中低端(duān)市场，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷价格，进一(yī)步压低了(le)自(zì)身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前曾表(biǎo)示(shì)，国产射(shè)频前端(duān)芯片杀(shā)价(jià)已(yǐ)经无底线，而预计(jì)未来每个(gè)射频细分(fēn)赛道还会有更多竞争者进入，往后三(sān)年射频芯片厂商将面(miàn)临更(gèng)大(dà)的生存和竞争(zhēng)压(yā)力。

　　目前，一(yī)级市(shì)场对射频芯片厂商的关注亦有所下降，截(jié)至目前，今年共有9家射(shè)频芯片厂商宣布完(wán)成融资，而(ér)在2021年(nián)上半年，这个数据(jù)是近50家，且投资机构涵盖了投资机构(gòu)涵盖了中金资本、红杉(shān)资本(běn)中国、小米长江产业基金、深创投等知名(míng)机(jī)构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通(tōng)信等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招(zhāo)股(gǔ)书中(zhōng)表(biǎo)示，本次IPO募(mù)得资(zī)金将用于芯(xīn)片测设中心建设、总部(bù)基地及上海和(hé)广州(zhōu)研(yán)发中心建设以(yǐ)及补充流动资(zī)金。具体战略规划(huà)方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场地位，增加头部客户的市场(chǎng)份额；技术(shù)上跟进(jìn)射频前端(duān)技术(shù)迭代，优化可重构技术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用(yòng)；产品上加大对上游(yóu)滤波器(qì)、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年