AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能(néng)领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司(sī)积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一(yī)言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能(néng)技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投资者(zhě)，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中(z钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量hōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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