自4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在(zài)科创(chuàng)板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及(jí)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置(zhì)的(de)工具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增速(sù)相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的(de)一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)度依然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kà1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面n)好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个(gè)品类(lèi)追加列入(rù)出口管(guǎn)理的(de)管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经(jīng)过(guò)2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.21页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面8亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的(de)周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科(kē)技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季(jì)度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩(suō)匹(pǐ)配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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