为了(le)让(ràng)自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后能(néng)获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了(le)一(yī)则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时(shí)为新(xīn)美星董(dǒng)事(shì)长何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独墅湖(hú)文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资金的目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便(biàn)何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联(lián)合其他(tā)市场资金(jīn)在二级(jí)市场买入并含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决(jué)策，更好地共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金(jīn)优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排(pái)名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有(yǒu)两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利的(de)行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等(děng)人(rén)讨论交易新(xīn)美(měi)星的情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何(hé)德(dé)平(píng)，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武就(jiù)各自(zì)账户(hù)交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传武账户组交易(yì)行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻(qī)或(huò)一致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人(rén)的主要陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主体参与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了本案(àn)行为(wèi)；上(shàng)述行为(wèi)的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股价的(de)意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责(zé)任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续的(de)合(hé)谋(móu)操纵(zòng)起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛(máo)明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百(bǎi)零三条(tiáo)所述(shù)的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息(xī)披露(lù)违法含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式(fǎ)的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的(de)原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投(tóu)资者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽(zé)广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水(shuǐ)及(jí)相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广代(dài)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平作为上市公司实际(jì)控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未(wèi)披露(lù)相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平(píng)的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定(dìng)的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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