在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归(guī)的(de)过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低(dī)估(gū)值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资(zī)可(kě)能(néng)会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传(c周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人huán)媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合(hé)力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注(zhù)数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等(děng)行业。

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