今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的(de)发行(xíng)导向转为(wèi)保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)也(yě)预计(jì)，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来(lái)全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募(mù)集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续(xù)做市(shì)商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的(de)投资主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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