北京时间周五晚间，备受关注的4月美(měi)国非农数(shù)据(jù)出(chū)炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此(cǐ)前两(liǎng)个月连续环比下降的节奏；失(shī)业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均(jūn)小时工资环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.5％（预期(qī)0.3％），较(jiào)上(shàng)个月(yuè)略有上升。

　　可以(yǐ)被视(shì)作利好的是，美(měi)国劳工部将(jiāng)今年2月和3月非农(nóng)数据(jù)均大幅下修超7万人(rén)，至(zhì)24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转换(huàn)，本周持(chí)续(xù)承压的美国地区银(yín)行股也获得喘息(xī)的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国(guó)家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短(duǎn)线(xiàn)急挫逾(yú)10美元(yuán)/盎司；美元指数(shù)短线拉升35点；美国10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收(shōu)于25.93美元/盎(àng)司(sī)，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级宏观分析师周之云告诉(sù)期货(huò)日报记者，周五晚间公(gōng)布(bù)的非农数据远高于前(qián)值且显(xiǎn)著偏离投行们预测(cè)的中(zhōng)值。此(cǐ)前(qián)公布(bù)的ADP数(shù)据(jù)在3月份增(zēng)加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记者注意(yì)到(dào)，美国4月(yuè)非农数(shù)据公(gōng)布后，美股期货短线走低，美(měi)元指数短线拉(lā)升，贵(guì)金属下跌(diē)。尽(jǐn)管科技和金融行业持(chí)续裁员，但不(bù)断下降却仍然高(gāo)企的(de)劳动力需远远抵消(xiāo)了裁员的影(yǐng)响，也超过了(le)信贷(dài)紧缩带(dài)来(lái)的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月非(fēi)农就业(yè)的季节性因素相(xiāng)对于新冠大流行前也有了(le)有利的发展(zhǎn)，为(wèi)就业人数的增长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们(men)还是(shì)应(yīng)该对就业数据保持一定(dìng)的谨慎，因(yīn)为本(běn)周早些时(shí)候，美国3月份(fèn)的就业机会(huì)和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续下(xià)降，为连续第三个月(yuè)下跌，创下2021年(nián)5月(yuè)以(yǐ)来(lái)最低(dī)。JOLTS现在(zài)确(què)实指向了与其(qí)他劳动力市场(chǎng)数据相同的(de)方向：劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温(wēn)。包(bāo)括最近几周的首(shǒu)次(cì)申请失业金人(rén)数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云认为，加息会导(dǎo)致消费者信贷(dài)和企业融资成本上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主削减支出包括(kuò)裁(cái)员等，从而(ér)减缓(huǎn)经济增长。短期强(qiáng)劲的非农(nóng)就业数据会(huì)让市场对(duì)于下(xià)半年货(huò)币政策放(fàng)松进程有所改变，进而对(duì)商(shāng)品(pǐn)的流动(dòng)性溢价部分有(yǒu)所减少，但(dàn)从中长期来看，美国会继续朝着衰(shuāi)退的方向前进，后市继续看好贵金属的(de)表现。

　　非农数据(jù)公布后(hòu)，贵金属进入调整期(qī)？

　　“4月非农就(jiù)业新增人(rén)数超预(yù)期将引导贵金属步入(rù)调整。对于贵金(jīn)属而(ér)言(yán)，3—4月的大幅(fú)冲(chōng)高主要受益于其金融(róng)属性(xìng)，尤其是市(shì)场预(yù)计(jì)5月是美联储(chǔ)最后一次加(jiā)息，且预计9月之后(hòu)可能降(jiàng)息，这(zhè)导致美(měi)元(yuán)名义(yì)利率回落(luò)，在通胀温和(hé)回(huí)落的情(qíng)况下，美(měi)元实际(jì)利率有了明显的下(xià)行。”广州金控期(qī)货研究所副总经理程小勇说。

　　记(jì)者注意到，5月3日，美联储议(yì)息会议如期加息25个(gè)基(jī)点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和(hé)鲍威尔在记者发布会上的(de)讲话暗示(shì)加息临近尾声，因(yīn)此(cǐ)美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会(huì)将密切关注未来发布的信息(xī)，并(bìng)评(píng)估其(qí)对货币政策的影响，且鲍(bào)威尔(ěr)在新(xīn)闻发布会上(shàng)表示(shì)，美(měi)联储焦点仍在双重(zhòng)使命上。这意味着美联储是否结束(shù)加息需要看到通胀(zhàng)明显回落。至于是否要开(kāi)始降息，需要看(kàn)到(dào)就(jiù)业市场出现明(míng)显恶化。从历(lì)史经验(yàn)来看，美联储加(jiā)息看(kàn)通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵金属分析师从姗姗告诉(sù)记者，美国银行业风波持续发酵、经(jīng)济走弱预期升温叠加(jiā)市场(chǎng)预期美联储年内或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国就业数据超预期，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)、美元指数走高，贵(guì)金属(shǔ)短线(xiàn)大幅下挫。这份超预期的非(fēi)农报告，这让美联(lián)储陷入(rù)困境，美联储(chǔ)希(xī)望暂停加息，甚至可能(néng)很快就需(xū)要降息，但(dàn)就业市场并(bìng)不配合，美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)依然强劲，美联(lián)储可能在长时间(jiān)内维持(chí)高利(lì)率。

　　光大期(qī)货贵(guì)金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)展大鹏告诉(sù)记者，4月(yuè)美国非农就业数据和(hé)时薪(xīn)增速全面超预期(qī)，表明美国(guó)当前劳(láo)动力市场仍十(shí)分强(qiáng)劲，美(měi)联储(chǔ)控通胀压(yā)力加(jiā)大，这也(yě)就意味着美联储(chǔ)可能会在较长时间内(nèi)维持高利率(lǜ)环境，且6月再次加息的预(yù)期开始回(huí)升。

　　“美(měi)国非农数据强于预(yù)期或在(zài)短期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金(jīn)属的涨势，但中(zhōng)期看，美联储(chǔ)5月(yuè)会议加息25BP后(hòu)暗示停止(zhǐ)加息，货币政策进(jìn)入新(xīn)阶段，市场将加大对下(xià)半(bàn)年降息的博弈，贵金属(shǔ)将获(huò)得(dé)提振而走强，使(shǐ)均值平台不断上移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表示。