自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业(yè)绩边(biān)际改善的(de)预期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日(rì)A股市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格(gé)持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及存储的贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句爆发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机会(huì)需(xū)要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及(jí)二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期(qī)触底(dǐ)，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业(yè)链(liàn)库存(cún)的(de)时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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