AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法(fǎ)律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但(dàn)是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历(lì)胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细(x胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗ì)分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的(de)全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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