财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的(de)名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路是市(shì)场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不(bù)久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负(fù)债质量(liàng)管理，银保监会(huì)人(rén)身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利(lì)率目前为年复(f三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ù)利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了(le)”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券投资(zī)比(bǐ)例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时(shí)，权(quán)益市(shì)场波(bō)动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监(jiān)管按(àn)产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思负债成本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评(píng)估利(lì)率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率的(de)行动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关(guān)于(yú)调(diào)整寿(shòu)险保单(dān)预(yù)定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的(de)预定(dìng)利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量高负债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的(de)利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严(yán)，通过(guò)发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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