大家(jiā)好(hǎo)，转眼假期就结束(shù)了，泰勒小区都没出(chū)一(yī)直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆(bào)雷(léi)。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议(yì)，分析研究(jiū)当前经济形势和经济工作。中(zhōng)共(gòng)中央总(zǒng)书(shū)记习近平主持会议。会议认(rèn)为，今(jīn)年以来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央坚(jiān)强领导(dǎo)下，各(gè)地(dì)区各部门(mén)更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会(huì)发展，更(gèng)好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫(yì)情防控(kòng)取得(dé)重大决定性胜利(lì)，经济社(shè)会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠(kào)前协同发力(lì)，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力(lì)得到(dào)缓解(jiě)，经(jīng)济增长好(hǎo)于预期，市场(chǎng)需(xū)求逐步恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好态势，经(jīng)济运(yùn)行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前(qián)我国经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足(zú)，经(jīng)济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚(gāng)性和改善(shàn)性住房(fáng)需求的(de)支持(chí)，强调(diào)做(zuò)好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还(hái)提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步(bù)推进城中村改(gǎi)造和(hé)“平急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的美国第一(yī)共和(hé)银行终(zhōng)究还(hái)是没(méi)能逃脱倒闭并被接(jiē)管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管了第一共和银行，这是本(běn)轮美(měi)国银行业(yè)危机中第四(sì)家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测算，全国国(guó)内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克里姆林(lín)宫(gōng)。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军方和(hé)特(tè)种部队及(jí)时采取行动，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两(liǎng)架无人机(jī)出现异常(cháng)，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有(yǒu)因袭击受伤，其(qí)工作日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书(shū)佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京不在(zài)克里姆林宫中。 他(tā)表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位于(yú)莫(mò)斯科州的新奥(ào)加廖沃(wò)官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处(chù)表示，俄方保留在(zài)合适的时间(jiān)和地点采取回应措(cuò)施(shī)的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自当(dāng)日(rì)起(qǐ)禁止放飞无人机(jī)，经(jīng)政府(fǔ)批(pī)准的(de)除外。 莫斯科市长(zhǎng)索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一决定是为(wèi)了防止未(wèi)经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社(cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式shè)当地时间3日(rì)报道，乌(wū)克(kè)兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站(zhàn)消息(xī)，针对无人(rén)机试图袭击俄罗(luó)斯克(kè)里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报道，俄罗(luó)斯(sī)国家杜马议(yì)员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采(cǎi)访(fǎng)时(shí)，呼吁俄军对乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基位(wèi)于基辅的官邸进行(xíng)导弹(dàn)打击(jī)，作(zuò)为对乌方企(qǐ)图使用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩(jì)驱动(dòng)的五(wǔ)月(yuè)行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环(huán)境相(xiāng)比4月继续不断改善，投(tóu)资者(zhě)对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)实现统一，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋(qū)向平(píng)稳，市场依(yī)然(rán)处(chù)于全年(nián)第二个关键做(zuò)多窗口，财报季结(jié)束后，市场将(jiāng)步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配(pèi)置(zhì)思路上建议坚(jiān)持高切(qiè)低，关注上(shàng)半年景(jǐng)气持续(xù)改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银(yín)行业风险不断发酵，但(dàn)预(yù)计(jì)对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐(zhú)季改善的趋势(shì)显现，其(qí)中行业的结构性亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面(miàn)统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二(èr)个关键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板(bǎn)块(kuài)中有业(yè)绩亮点的品种，以及(jí)其他板块中(zhōng)一季(jì)度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季(jì)度有(yǒu)望持(chí)续的细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金策(cè)略：节后(hòu)A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后(hòu)A股(gǔ)有(yǒu)望(wàng)相比(bǐ)全球市(shì)场显现(xiàn)相(xiāng)对(duì)韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳(wěn)中求进基调(diào)。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如若(ruò)应对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限。上述因素结合当前A股市场整体估值水平(píng)不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日(rì)虽(suī)受节假期(qī)间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速(sù)等(děng)指标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于(yú)多(duō)事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰退风险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位把握再布(bù)局(jú)机会；短期结构上关(guān)注在低位资(zī)产中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳定或好于(yú)预(yù)期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的(de)弹(dàn)性方向。行业重点(diǎn)关(guān)注：医(yī)药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是(shì)牛市(shì)初期，对比历史，这次(cì)牛市第(dì)一波上涨的(de)结(jié)构分(fēn)化更显著。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有(yǒu)所反复(fù)很正常，短期政策(cè)和业绩因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或更均衡。③数字(zì)经济(jì)是全年主线，后续或依据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的(de)部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往后看(kàn)，核心资产、海(hǎi)外映射的科(kē)技和大宗商品都(dōu)将(jiāng)被(bèi)海外逐级放大(dà)的(de)宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合短期驱动逻(luó)辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻(luó)辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景消费(fèi)正在展(zhǎn)现出(chū)成为未来经济(jì)增长(zhǎng)新动能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域(yù)消费；以“宁组合(hé)”为代表(biǎo)的赛(sài)道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场上涨概率较节前(qián)明(míng)显(xiǎn)提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率则大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后(hòu)1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而(ér)节后(hòu)1个(gè)月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间(jiān)全球大类资产波动(dòng)以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市(shì)场(chǎng)及原(yuán)油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金(jīn)价格走(zǒu)强，表明(míng)海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度(dù)经济增速不(bù)及市场预期，美国银行业危机(jī)和(hé)两党债务(wù)上限博弈(yì)使得海外风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)回(huí)落(luò)，同时也(yě)促使(shǐ)美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消费数据(jù)，国(guó)内服务(wù)消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回(huí)落也表明国(guó)内经济仍处于(yú)复(fù)苏早期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当前(qián)经济(jì)运行好转主要是恢复性的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将(jiāng)支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提(tí)“重视(shì)通用人工智能发展”，全(quán)球(qiú)产业催化和国(guó)内政策(cè)驱动的数字经济行(xíng)情或反(fǎn)复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的(de)，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第(dì)一(yī)次长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结(jié)束的(de)拐点，均与高频(pín)经(jīng)济指标(biāo)和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶(jiē)段完成(chéng)后还出现了(le)2个月的底部(bù)震(zhèn)荡，整体回(huí)撤(chè)持续的时间(jiān)比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债(zhài)市(shì)和商品市场的表现，均表明资本市场对(duì)经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回(huí)升(shēng)可能不会(huì)持续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来(lái)看，4月份确实出(chū)现了(le)较为明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下(xià)降背后我们认为可能主要有两(liǎng)个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季度经济数据最容易恢(huī)复(fù)，4月(yuè)开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海外经济担心等(děng)因(yīn)素，可(kě)能(néng)会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预期。由此导致(zhì)这(zhè)一(yī)次市场的战术调(diào)整虽然可(kě)能(néng)已(yǐ)经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于(yú)缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五(wǔ)次(cì)“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在新一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回(huí)落的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反复(fù)的(de)美联储(chǔ)、激(jī)烈的(de)中美摩擦、偏弱的(de)一季(jì)报(bào)业绩；但(dàn)中(zhōng)期的(de)坦途较为明确：经济(jì)温和复(fù)苏、美联(lián)储年(nián)内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机构(gòu)赛道大(dà)切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做短，如何(hé)应对(duì)短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注(zhù)上证50高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企，央国企指数和ETF后(hòu)续(xù)将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股(gǔ)息组(zǔ)合在经济偏弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境下获取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股息(xī)央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机(jī)构赛道的(de)第五次大切换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调(diào)整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联(lián)储能够在(zài)5月完成(chéng)最后(hòu)一次加息(xī)，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式盛夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式