AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市(shì)场热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强馈赠的意思基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底馈赠的意思层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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