美东时间周三，美联(lián)储发布的最(zuì)新会议纪要显示，美联储官员在本月(yuè)的(de)会(huì)议上一致同(tóng)意加(jiā)息25个基点，但(dàn)在是否有必要进(jìn)一步(bù)加息(xī)的问题(tí)上(shàng)存在明显分歧，更多官员暗示他们准(zhǔn)备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如果经济发展(zhǎn)与他们(men)目(mù)前的预期(qī)一致，那么在这次会议之后可(kě)能没有必要进一(yī)步收(shōu)紧政策。”他们(men)预期美国经济(jì)增长(zhǎng)将放(fàng)缓，这将消除(chú)进一步收紧货币政(zhèng)策的必要(yào)性。

　　其他部分与会者认(rèn)为“在(zài)未(wèi)来(lái)的会议上可(kě)能(néng)有必要进一步收紧政策”，因为他们预计“将通胀恢复(fù)到2％的进程(chéng)可能会继续缓慢(màn)得令人无(wú)法(fǎ)接受”。

　　对于通胀，委员们(men)一致认为，相对于美(měi)联储(chǔ)2％的目(mù)标(biāo)，目前的通(tōng)胀水平仍然(rán)太高了。与会者指出，物价压力可能比预期更持久，因(yīn)为消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出强于预(yù)期，劳(láo)动力(lì)市场吃紧，特别是如(rú)果银(yín)行压力对(duì)经济活动的(de)影(yǐng)响被证明是温和的(de)。

　　然而，也有委(wěi)员们指出，信(xìn)贷(dài)条(tiáo)件进一步收紧(jǐn)可能会减缓(huǎn)家(jiā)庭(tíng)支出(chū)，减少企业投(tóu)资和招聘，所有(yǒu)这些都将支(zhī)持(chí)正在进行的产(chǎn)品(pǐn)和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压力(lì)。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美联储(chǔ)官员表示(shì)，通(tōng)胀和经济(jì)活动的放缓程度还不足以(yǐ)证明结束加息(xī)是合理的。但包(bāo)括美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)在内的其他(tā)人暗示，他们可能更倾向于不加息(xī)，以评估过去加息(xī)的影响和银行业的压力。

　　在5月初美联储宣(xuān)布连续第十(shí)次加息(xī)后，本轮紧(jǐn)缩周期已累计500个基点，为(wèi)上世纪80年代(dài)以来最激进的政策路径之一。

　　对于未来的政(zhèng)策走向(xiàng)，由于全球经(jīng)济前景的(de)不确定性和近期银行业的压(yā)力，官员们透(tòu)露未来的决策将转向更加依(yī)赖数据的方式。但麻(má)烦在于，变(biàn)数太多(duō)了(le)，无数(shù)变量(liàng)将决定(dìng)加息周期是否会继续下去。

　　纪(jì)要指出，与会者普遍对未来收紧政(zhèng)策的程度表示不(bù)确定，在这次利率决议之后，美联储官员最关注的还是(shì)掌握政策的(de)主动(dòng)权(quán)，因(yīn)此保留加息的选(xuǎn)择是有(yǒu)必要(yào)的(de)，接下来该央行大概(gài)率不(bù)会(huì)给出一个明晰的(de)利率路径。

　　因(yīn)此，一些与会者强(qiáng)调，至关重要的是不要传达(dá)降息的(de)可能性(xìng)，或(huò)者已经排除了(le)进一步提高利率的可(kě)能(néng)性。

　　稍早(zǎo)，美联储理事沃勒(lēi)表示，该行(xíng)在6月会议上决(jué)定继(jì)续(xù)调高利率或是维持利率不变都是有可(kě)能的。“即(jí)使(shǐ)6月维(wéi)持利率不变，美联储仍有可能需(xū)要在今(jīn)年晚些时候(hòu)加(jiā)息。直到有明(míng)确证(zhèng)据(jù)表明(míng)通胀正在降温(wēn)之前，美联储都(dōu)不(bù)应(yīng)结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预计，5月(yuè)的加息将是本轮紧缩周期的最后一次，美(měi)联储(chǔ)极(jí)有可能在年底(dǐ)前(qián)降(jiàng)息25个基点。这(zhè)种预期是基于这样一(yī)种假设，即经济增长将放缓，甚(shèn)至可能陷入衰退，而通胀率将降(jiàng)至接近美联储2％的目标。

　　分析师表(biǎo)示(shì)，在是否进一步加息问题(tí)上(shàng)的分歧(qí)，以(yǐ)及官员们采取的是(shì)依(yī)赖数据的做法——这并不意(yì)味着他们不会再次加息，但这(zhè)肯(kěn)定(dìng)会支持(chí)这样的观点(diǎn)，即他们现在对(duì)进一步收紧(jǐn)政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对(duì)于(yú)严重冲击市场的银行业危机，美联(lián)储官员(yuán)们对此专门进行了(le)讨论(lùn)。纪要指出，已准备好使用他们(men)的工具，以(yǐ)确保金融体系有足够的流动性来满足其需(xū)求。

　　在3月份(fèn)的会(huì)议(yì)上，美(měi)联储经济学家曾指出，银行(xíng)业压力导致的信贷收缩可(kě)能会使经济(jì)陷入衰退(tuì)。现在，美联储重申了这一观点，不过，如果信贷(dài)条(tiáo)件缓解(jiě)，也(yě)将给(gěi)经(jīng)济带来动力。

　　纪要(yào)指出(chū)，中小银行的存款(kuǎn)外流在(zài)3月底和4月(yuè)基本(běn)停止。尽(jǐn)管地区(qū)性银行的股(gǔ)价比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁在此期间进(jìn)一步下(xià)跌，但对绝大多数银(yín)行来说(shuō)，这些(xi比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁ē)下(xià)跌(diē)似乎主(zhǔ)要反映了对盈利能力下降的预(yù)期，而不是对偿付(fù)能(néng)力的担(dān)忧。市场参(cān)与者仍(réng)对银行业(yè)压力再次(cì)加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储会议纪要(yào)中(zhōng)最突出(chū)的(de)主题是，围(wéi)绕(rào)地区性银行业(yè)危机带来的信贷紧缩影响，各方普遍持(chí)谨慎(shèn)态度，因为(wèi)存在太多的不(bù)确(què)定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注的债(zhài)务上限僵局，纪要指出，许多(duō)与会者提到(dào)，必须及时提(tí)高债(zhài)务上限，以避免金融体(tǐ)系和整体经济出现严(yán)重混乱的(de)风险。

　　一些与会者指出(chū)了(le)美国国债市(shì)场有序运(yùn)作(zuò)的重要性，或强调(diào)了(le)有关当局继续(xù)解(jiě)决(jué)与市(shì)场韧性相关问题的重要(yào)性。一些(xiē)与会者强调，美联储应随时准备(bèi)使用其流动性工具，以及微(wēi)观审慎(shèn)和(hé)宏观审慎监管和监(jiān)督工具，以减轻未来的金融(róng)稳(wěn)定(dìng)风(fēng)险。

　　周三当天，美国白宫和国会谈(tán)判代表继续举行(xíng)债务上限谈判。共和党谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯透露，双方谈判没(méi)有取得任何(hé)进展(zhǎn)。美国(guó)财政部长耶伦重(zhòng)申(shēn)她的部门最早可能(néng)在6月1日耗尽用来支(zhī)付(fù)联邦账单(dān)的资金。

　　分析(xī)师Enda Curran称(chēng)，对于美国联邦政府是否会在未来几(jǐ)周内(nèi)耗尽资金(jīn)的不确定性而(ér)言，美联(lián)储会议纪要(yào)只是(shì)次(cì)要的。很难想(xiǎng)象，在这样的背景(jǐng)下(xià)美联储(chǔ)会倾向于采(cǎi)取鹰派立场(chǎng)，因(yīn)此该行现在可能松了一口气，因为他们有(yǒu)空(kōng)间从现(xiàn)在开始慢慢采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)。

　　// 美(měi)债“X日”继续拖累市场情绪，英伟达(dá)盘后现暴(bào)力拉升 //

　　随着理论(lùn)上(shàng)美国违约的(de)“X日”愈发临(lín)近，美股市场(chǎng)周(zhōu)三仍处于持(chí)续下跌的状态。

　　截(jié)至收盘(pán)，标普(pǔ)500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡接受采访时表示，谈判的情况“有一(yī)点点好转”。麦(mài)卡锡进一步表示，共(gòng)和党这边要求白宫接受(shòu)10年的(de)开支限制，双方正(zhèng)在为这件事(shì)进行讨论(lùn)。在被问及是(shì)否有可(kě)能在未来24-48小时内达成协议时(shí)，麦卡锡表示(shì)，达成(chéng)协议其实可以非常(cháng)快，但民主党需要(yào)意识到他们(men)花了太多的钱(qián)。

　　根据美国财政部周三发(fā)布的数据，截至5月23日的账(zhàng)上现金(jīn)为765亿美元，较之前一(yī)天上(shàng)升(shēng)82亿美元。

　　按照这样(yàng)的“剧本”，美股原本将在国会扯皮的过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后的(de)英伟达突然爆发，令市场(chǎng)重(zhòng)新看到炒(chǎo)作题材的(de)勃勃生(shēng)机(jī)。

　　根据财(cái)报，英伟达在本(běn)财年第(dì)一财季总共(gòng)实现(xiàn)营收71.9亿(yì)美(měi)元，市(shì)场(chǎng)预期(qī)65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元。其中(zhōng)受惠于(yú)云计算平台和大型科(kē)技公司对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求，数据(jù)中心业务(wù)实现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英(yīng)伟达对(duì)二季度的(de)营收指引为110亿美(měi)元，远远超过预(yù)期(qī)的71.1亿(yì)美元。

　　截至发稿，英伟达股价在(zài)盘后涨超(chāo)20％，有望引发全球(qiú)资本市场的连锁反(fǎn)应(yīng)。

　　热门股表现

　　周三标普(pǔ)500指数(shù)11个板块(kuài)依然只有能源板(bǎn)块收(shōu)涨，房地(dì)产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠(kào)前。

　　科技(jì)权重有(yǒu)涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌(diē)1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌(diē)1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱(ruò)，纳(nà)斯达(dá)克中国金龙指数跌2.17％。个股方面(miàn)，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车(chē)涨0.28％、小鹏汽(qì)车(chē)跌(diē)5.05％

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