金融界(jiè)5月16日消(xiāo)息 国新办今日(rì)上(shàng)午举行4月份(fèn)国民经济运行情况新闻发(fā)布(bù)会。现场有记者提问，4月份CPI与PPI同比表现(xiàn)均弱于预期，尤其是(shì)PPI通缩加(jiā)剧，请问原因(yīn)有(yǒu)哪(nǎ)些？国家统(tǒng)计局如何看待未来(lái)的走势？

　　国家统计局新(xīn)闻发言人、国民(mín)经(jīng)济(jì)综(zōng)合统计(jì)司司(sī)长付凌晖回应(yīng)称(chēng)，当(dāng)前价格低位运行(xíng)主要(yào)是阶(jiē)段性的，当前中国经(jīng)济不存在通缩，总的来看，下阶段(duàn)也不会(huì)出现通缩(suō)。从CPI的情况来看，今年以(yǐ)来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月份同(tóng)比上涨0.1％，涨幅比(bǐ)上个月回落了0.6个百分点，CPI走低主要(yào)是一(yī)些阶段性因素影响。

　　一是食品价格的回落。随着气(qì)温的(de)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，鲜(xiān)菜、鲜果(guǒ)供应增加，市场价格有所(suǒ)回落。同时，生猪市场供应总体是充足(zú)的。进(jìn)入(rù)4月份以后，猪肉消费(fèi)进入淡(dàn)季(jì)，猪肉(ròu)价格下行，也带动(dòng)了食品价(jià)格的回落。4月份，食(shí)品价(jià)格同比(bǐ)上涨0.4％，涨幅比上月回(huí)落2个百分(fēn)点。

　　二是能源价格降幅扩大。今年(nián)以来，受到世界经济复苏乏力、全球能源价(jià)格总(zǒng)体上趋于(yú)回(huí)落，对国内居民消费汽(qì)柴油价格输出型(xíng)影响显现(xiàn)，4月份CPI中，能源价格同比下降5.4％，比(bǐ)上月降幅有所(suǒ)扩大(dà)。

　　三是国内部分耐用消(xiāo)费品降价(jià)促销。今(jīn)年以来，受到汽(qì)车优惠补贴政策(cè)去年底到期影响，国六B的排放标准在今年7月份切换，车(chē)企降价促销(xiāo)力(lì)度加大，带动了价(jià)格的下行。我们看到，4月份燃油小汽(qì)车价格(gé)环比还在下降。

　　四是(shì)上(shàng)年(nián)同期(qī)对比基(jī)数走(zǒu)高。上(shàng)年同期受到(dào)疫情(qíng)冲击(jī)，猪肉价(jià)格进入到上涨(zhǎng)周期等因素的影响(xiǎng)，食品价格涨幅扩大(dà)。同时，由于国际地缘政(zhèng)治冲突、全球疫情影响，去年国际油(yóu)价高涨，带动了CPI中能(néng)源价(jià)格上升。在这(zhè)些因素共同影响下(xià)，去年4月份CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨幅比3月(yuè)份扩(kuò)大0.6个(gè)百分(fēn)点。

　　付凌晖指出，在价格(gé)中食品和能源(yuán)由(yóu)于受(shòu)到短期因素(sù)影(yǐng)响，往往(wǎng)波(bō)动会(huì)比较大，看价格总体的状况，更重(zhòng)要的还(hái)要看(kàn)核心CPI。从核心CPI的状况来(lái)看，4月份同比上涨0.7％，涨幅(fú)和上月相同，总体保持基本稳定。从核(hé)心(xīn)CPI目(mù)前的情况来看(kàn)，目前(qián)0.7％的涨幅(fú)和疫情(qíng)前相比(bǐ)还是偏低的，很重(zhòng)要的原因是(shì)服务需求仍在恢复中，相关(guān)价(jià)格涨幅跟过去相比偏低(dī)。

　　他表(biǎo)示，随着经济社会恢(huī)复(fù)常(cháng)态化运行，服务(wù)需求稳(wěn)步扩(kuò)大，旅游(yóu)、交通、住宿(sù)、餐(cān)饮等价格涨幅回升，带(dài)动服务价格涨幅有所扩大。4月(yuè)份，服务(wù)价格同比上涨(zhǎng)1％，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连续两个月回升。未来随着服务(wù)消(xiāo)费需求带动增强，价格回升也会推(tuī)动核心CPI涨幅回归到合理的水(shuǐ)平。

　　付凌晖指出，从PPI情况来看，今年以来受到(dào)国(guó)内外多重(zhòng)因素影响，PPI同比降(jiàng)幅连续扩大(dà)，4月(yuè)份同比下降3.6％，主要影响因(yīn)素有以下几个(gè)：

　　一是国际输(shū)入性因(yīn)素(sù)影响。我国(guó)部分大宗商品价格与国际市场联系比较紧密，今年以来受到世界经(jīng)济恢(huī)复(fù)乏(fá)力(lì)影响，国(guó)际大宗商品价格走低、国内石油、有色价格出现下降，4月份石油和(hé)天然气开(kāi)采(cǎi)业价格(gé)下降16.3％，化学原料(liào)和化学(xué)制品业(yè)价格下降9.9％，有色金属(shǔ)冶炼(liàn)和压延加(jiā)工业价格下降8.6％。

　　二是部分行业市(shì)场需求不足。经济恢(huī)复常态(tài)化运行以后，部分行业产能供给充裕，但市(shì)场需求相对(duì)不足，价格有所下降。比如煤炭产能继续释(shì)放(fàng)，进(jìn)口持(chí)续增加，而电煤需求季节性减少，市场进入淡(dàn)季，价格降幅有所扩(kuò)大，4月份煤炭开采和洗选业价格下降9.3％。我国钢(gāng)材(cái)产能比较充(chōng)足，而(ér)市场需求还在恢复中，价格出现(xiàn)下降，4月份(fèn)黑色(sè)金属冶炼和压延加工业价格下(xià)降13.6％。

　　三是上年价(jià)格变动翘尾下拉影响加大。4月份上年价格翘尾影响是(shì)负2.6个百分(fēn)点，比3月份下拉影响扩(kuò)大(dà)0.6个百分点。

　　从下(xià)阶段情(qíng)况来看，国际输入性影响(xiǎng)还会(huì)持续，国内市场需求仍在恢(huī)复(fù)中，部分工业品(pǐn)价格短(duǎn)期下行情况还(hái)会延(yán)续。但是随着国内经(jīng)济恢复，市场需(xū)求回暖，总的判断(duàn)，下(xià)半(bàn)年(nián)PPI有望逐步(bù)回升。

　　央行(xíng)报告(gào)：当前我国经济没有出现通(tōng)缩

　　值(zhí)得注意的是，昨天央(yāng)行发(fā)布(bù)的一季度货币(bì)政(zhèng)策报(bào)告也提及通缩(suō)。报告提到，我国(guó)通胀水平处于温和区(qū)间。过(guò)去(qù)一年(nián)、五(wǔ)年和(hé)十年，CPI年(nián)均涨幅都在2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶(jiē)段性回落，主要与供需恢复时间差和基(jī)数效应有关(guān)。我(wǒ)国经济运行开(kāi)局良(liáng)好，同时(shí)通胀保(bǎo)持温和，CPI涨幅逐月下行(xíng)，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行在负值区间(jiān)。

　　总的(de)看，若经济(jì)保持正常(cháng)增长(zhǎng)态势(shì)，CPI阶段性回落的影响(xiǎng)不宜夸大。

　　本轮物(wù)价回落(luò)客观上有以下(xià)因素：

　　一(yī)是(shì)供给能力(lì)较(jiào)强。在稳经济(jì)一(yī)揽子政策有(yǒu)力支持下，国内(nèi)生产持(chí)续加快恢(huī)复，PMI生产分项(xiàng)保持在较高景气区间；农副产品生产稳定、物流(liú)渠道畅通(tōng)，也保(bǎo)证(zhèng)了居民“菜篮子”“米(mǐ)袋子”供(gōng)应(yīng)充足。

　　二(èr)是需求复苏偏慢。实(shí)体经济生产、分(fēn)配、流(liú)通、消费(fèi)等(děng)环节(jié)本身有个过程(chéng)，加之疫情的“伤痕效(xiào)应(yīng)”尚(shàng)未消退，居民(mín)超额(é)储蓄(xù)向消费的转化受收(shōu)入分配分化、收入预期不稳(wěn)等制(zhì)约，特(tè)别是汽(qì)车、家装等大宗消费需求偏(piān)弱(ruò)。近(jìn)期居民出现提前还(hái)贷现象(xiàng)，也一定程度影响当期消费。

　　三是基数效应(yīng)明显(xiǎn)。去(qù)年国(guó)际(jì)油价(jià)一度逼(bī)近140美元大关，今(jīn)年以来已回落至80美元附(fù)近，带(dài)动CPI交通工具燃料(liào)和居住水电燃料的同比增速走(zǒu)低；疫情扰动使得去年3月鲜菜(cài)价格(gé)反季节上涨，对今年(nián)也存(cún)在高(gāo)基数影响。GDP等宏观经济数(shù)据(jù)同样存在明(míng)显基数效应(yīng)，去年(nián)二季(jì)度受疫(yì)情冲击GDP同比降至0.4％，低(dī)基数作用下今(jīn)年二季度GDP增速可能(néng)明显回升。

　　未来几个月受高基数等影响(xiǎng)，CPI将低(dī)位窄幅波动。今年5-7月CPI还(hái)将阶段性保(bǎo)持低(dī)位，主(zhǔ)要(yào)受去年同期CPI涨幅(fú)基本在2.5％左右的(de)高(gāo)基数影响。但要(yào)看到(dào)，随(suí)着(zhe)基(jī)数降低，特别是政策效应将进一步显现，市场机制发挥充分(fēn)作用，经济内生动力也在(zài)增强，供需缺口有望趋于弥合(hé)，预计下半年CPI中枢可(kě)能温和(hé)抬(tái)升，年末可(kě)能回升至近年均值水平(píng)附近。

　　报(bào)告表示，当前我国经济没(méi)有出现通(tōng)缩。通缩主(zhǔ)要(yào)指价(jià)格持续负增长，货币供(gōng)应量也具有(yǒu)下(xià)降趋势，且通常伴随经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)。我国物(wù)价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社(shè)融(róng)增(zēng)长相对(duì)较快(kuài)，经(jīng)济运行持续(xù)好转，不符合通缩的特征。

　　中长期看，我国经济总(zǒng)供求基本平衡(héng)，货(huò)币条件合(hé)理适(shì)度，居民预期稳定，不(bù)存在长(zhǎng)期(qī)通缩或通胀的基(jī)结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音础。

　　国金宏(hóng)观：通缩讨论，可以(yǐ)休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩是个伪命题，担忧大可(kě)不必

　　物价是经济短周期波动的(de)滞(zhì)后指标，不能仅以物价回落来评判(pàn)经济进入“通缩”。过往经验显示，经济的周期性波动主要(yào)由(yóu)需求(qiú)驱动(dòng)，物(wù)价跟随需求变化而变化，使得物价(jià)变化滞后经济(jì)1-2季度左右；经(jīng)济复苏初期，需求才刚刚开始修复，对价格的(de)提(tí)振尚不(bù)明(míng)显(xiǎn)，使得(dé)物(wù)价指(zhǐ)标(biāo)低位(wèi)徘徊，例如，2015年初(chū)、2017年初CPI同(tóng)比均在(zài)1％以下(xià)。

　　领先指标持续修复(fù)，显示经济处于复苏(sū)初期。以企业中长期资金来源刻画的有效社(shè)融(róng)增(zēng)速，去年9月以来持续回升，由(yóu)去年(nián)8月的8.7％回升2.8个百分(fēn)点(diǎn)至今年4月的(de)11.5％；按照有效社融变化领先经济2个季度左右的经验(yàn)规律(lǜ)，本轮信用(yòng)扩张会带动(dòng)经济在2023年初见底回(huí)升，1季度经济指(zhǐ)标已有所体现(xiàn)。

　　年初以来(lái)物价的回落，受基数(shù)、供给和外需(xū)等(děng)影响较大(dà)；伴随拖累(lèi)减弱、需求(qiú)修(xiū)复，CPI、 PPI或在年(nián)中前后开始抬(tái)升。除去年(nián)基数较(jiào)高外，猪肉、鲜菜等食(shí)品价(jià)格回落，及油、气价(jià)格回落等，对CPI、PPI的拖累(lèi)显著(zhù)，而线下活动相关(guān)服务、衣着等价格逐步抬(tái)升(shēng)。伴随拖累减(jiǎn)弱、需(xū)求支撑增强，CPI即将(jiāng)底部(bù)回(huí)升、PPI在年中前后开始抬升。

　　二问：资金空(kōng)转加剧(jù)，政策托底无用？周期(qī)启动，渐入(rù)佳境

　　经济(jì)复(fù)苏初期，资金存在一定空转较(jiào)为常见。经验显示，资金(jīn)空(kōng)转多(duō)发(fā)生在经(jīng)济回(huí)落、货币明(míng)显宽松阶段，部分资金滞留(liú)在金(jīn)融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩(kuò)大，去年底以(yǐ)来也有类(lèi)似(shì)特征；有所不同的是，当前(qián)资金多滞(zhì)留在银行体系(xì)、而(ér)不是非(fēi)银(yín)金融机构，与居民(mín)理财回表(biǎo)、购房偏弱带来的居民与企业(yè)之间信用(yòng)派(pài)生偏少等紧密相关。

　　稳增(zēng)长思路不同，使得(dé)信(xìn)用派生驱动和表(biǎo)征不同过往，企业有效信(xìn)用派生自去年(nián)9月以来持续改(gǎi)善，而房地产相关融资拖累总体信用派(pài)生(shēng)。传统周(zhōu)期下，信(xìn)用扩(kuò)张以(yǐ)房地产驱(qū)动为主，使得居民(mín)贷款(kuǎn)增长(zhǎng)明显快于企业；相较之下，本(běn)轮信用修复主要靠企(qǐ)业融资扩张，有效社融(róng)从去年9月开始持续回升，而居民信贷一度拖累社融回落(luò)。

　　本(běn)轮信用派(pài)生带(dài)来(lái)的经济效应不(bù)同过往(wǎng)，有效信用派生(shēng)对企业行为的支(zhī)持已开始(shǐ)显现(xiàn)。去(qù)年3季(jì)度以来，资(zī)金加速流向制(zhì)造业，而(ér)房地产相关融资显(xiǎn)著弱于以往，使(shǐ)得制(zhì)造(zào)业投(tóu)资(zī)表现显著强于房地产；伴随融资的持续改善(shàn)，企业资本开支在(zài)1季度有所扩大。但房(fáng)地产“缺位”，压低了信用派生和经济增长的弹(dàn)性。

　　三问：中观(guān)数据已现“疲(pí)态(tài)”？疫情“后遗症”或被(bèi)过度渲染

　　高频(pín)指标报(bào)复性反弹(dàn)后走(zǒu)弱，主要缘于(yú)场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效应(yīng)”的(de结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音)存在，使得大家容(róng)易(yì)产(chǎn)生悲(bēi)观情绪。疫情政(zhèng)策(cè)调整，放大了“春节效应(yīng)”带来的经济波动，部分高(gāo)频指标(biāo)报复(fù)性(xìng)反(fǎn)弹后(hòu)出现走弱的迹象。其中，偏消费(fèi)端(duān)的活动(dòng)多(duō)在2月底之后走(zǒu)弱，偏生产端略晚一点，导致宏观(guān)数(shù)据屡超预期的同时(shí)，市(shì)场信心反其道而行之。

　　内生(shēng)动能的(de)修复已(yǐ)然开始，消费动能或被低估，前(qián)半程靠居民出行和(hé)企业消费，后(hòu)半(bàn)程靠居民消费能(néng)力的(de)恢(huī)复。出行意愿的持续改(gǎi)善、企(qǐ)业经营活动(dòng)正常(cháng)化等，皆指向场景(jǐng)恢(huī)复带(dài)来(lái)的消(xiāo)费修复持(chí)续性(xìng)和(hé)弹(dàn)性不宜低估；批发(fā)零售、住宿餐饮等服务业，及稳增长(zhǎng)相(xiāng)关行业招工需求在逐(zhú)步修复，有助于推动收(shōu)入与消费的正(zhèng)循环。

　　地产链(liàn)条的“积极”信号也在(zài)累积。地(dì)产大周(zhōu)期向下(xià)已是共识(shí)，地产链条修复会弱于传统周期；但(dàn)小(xiǎo)周期超调后(hòu)的修复出现一(yī)些(xiē)“积极”信号。1）高能(néng)级城(chéng)市地产供给增(zēng)多、质量改善，利于需(xū)求释放、形成供(gōng)需(xū)“正向循环”；2）中西(xī)部地(dì)区棚改加码(mǎ)（可(kě)比口径(jìng)增长近60％）、中西部地区收入修复等，有(yǒu)利于稳定低能(néng)级(jí)城市需求。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音