近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lú王宝强学历，王宝强不是84年的吗n)未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士(shì)去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目(mù)，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业(yè)却王宝强学历，王宝强不是84年的吗具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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