衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发(fā)之前(qián)的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固(gù)定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在(zài)印度(dù)洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的(de)许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会(huì)导致(zhì)美联储(chǔ)的安(ān)全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因为外(wài)界认(rèn)为，联(lián)储官员的(de)言(yán)论可(kě)能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视(shì)频公之于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源(yuán)化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美(měi)能(néng)源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大(dà)压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的(de)临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的财(cái)报和股价(jià)表现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对(duì)于需求(qiú)会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计(jì)5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油(yóu)市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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