30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有(yǒu)过如(rú)此(cǐ)低(dī)价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资(zī)金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市(shì)历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没(méi)有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌(diē)停(赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金(jīn)融股赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报(bào)数据反映的(de)制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来(lái)看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了(le)外(wài)需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐(yǐn)患同(tóng)时(shí)通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压(yā)力(lì)不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续(xù)、外(wài)资流出(chū)压力不大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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