随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业(yè海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的(de)调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏(sū)”的预(yù)期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给出大(dà)部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星(xīng)元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没(méi)有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区(yào)随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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