编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既(jì)往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路(lù)可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业(yè)中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的(de)是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调(diào)了(le)一个席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少数的(de)深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这(zhè)样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的替(tì)代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比(bǐ)例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国(guó)天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度(dù)在高确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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