金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下(xià)跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美(měi)国4月生产者(zhě)价(jià)格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前(qián)发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是(shì)美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势(shì1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少)，白(bái)银表1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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