5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤(chè)。

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　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期(qī)偏乐(lè)观，而(ér)实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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