5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二(èr)、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育(yù)领域(yù)业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，高毅资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落(luò)再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再(zài)度(dù)出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机(jī)制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的(de)机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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