财联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个(gè)月后，与这次事件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的(de)信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市商组成的委(wěi)员会(huì)一(yī)致(zhì)投(tóu)票通过(guò)了上述决议。值得一(yī)提的是(shì)，瑞信(xìn)本(běn)来也(yě)是(shì)EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出(chū)现(xiàn)在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuname是什么意思 name是姓还是名ē)所依据(jù)的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年到期的(de)瑞信(xìn)英镑(bàng)次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会首先一(yī)致裁(cái)定，并(bìng)没有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排(pái)名(míng)条款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策(cè)委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引(yǐn)发了(le)大(dà)量此类债券持有人的诉(sù)讼。一(yī)些投机(jī)者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的(de)金融(róng)衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等于参考资产的面值减去违约后的市场价值(zhí)。各个(gè)区域(yù)的(de)信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品合(hé)约中定(dìng)义(yì)的信贷(dài)事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义总量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分(fēn)优先级债务(wù)和(hé)次级债CDS。name是什么意思 name是姓还是名p>

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞(ruì)信的最新(xīn)评估。在本周(zhōu)二(èr)提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将造成(chéng)170亿美元(yuán)的(de)损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在(zài)瑞(ruì)士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)Cname是什么意思 name是姓还是名EO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成(chéng)后(hòu)加(jiā)入瑞银集团(tuán)的(de)董(dǒng)事(shì)会，同(tóng)时(shí)在“可(kě)预(yù)见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍(réng)将独立运营。

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