一度(dù)被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资(zī)本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)十公分有多长 10厘米就是10公分吗发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务(wù)同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具(jù)的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投(tóu)资者认知，从而(ér)使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分(fēn)析(xī)，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机十公分有多长 10厘米就是10公分吗构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行(xíng)业(yè)或(huò)主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了(le)机构投(tóu)资(zī)者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现大部(bù)分投资者(zhě)都会(huì)将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的(de)跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资(zī)热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资(zī)者对(duì)于β收(shōu)益的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基(jī)于(yú)大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基(jī)民，为投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而(ér)来，个(gè)人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人(rén)投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对(duì)于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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