今年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行(xíng)争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些(xiē)年(nián)似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年(nián)来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规(guī)模越来(lái)越大，引发(fā)部(bù)分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对(duì)联(lián)邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美(měi)国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大(dà)幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于(yú)是美方对债权(quán)人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在(zài)会陷入(rù)无法上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大(dà)多数时候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美(měi)东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登已经(jīng)计划于(yú)本(běn)周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次(cì)上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一(yī)紧张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下(xià)调美国(guó)的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的(de)长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎ双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的n)。”

　　而(ér)如(rú)今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也将再次(cì)重演。

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