用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(j寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思ìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利(lì)下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在(zài)2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的(de)历(lì)史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络(luò)在股价相对(duì)高点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少机构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫(wèi)东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季(jì)度(dù)业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的(de)信(xìn)息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基(jī)于互联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段(duàn)的统(tǒng)一底(dǐ)座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的(de)规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入(rù)来源(yuán)并继续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端(duān)市场(chǎng)份额来(lái)看(kàn)，用友却还(hái)是(shì)没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利(lì)润(rùn)也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期(qī)间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利(lì)润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌(diē)，公司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前(qián)的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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