北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(pi钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量ào)中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量shí)代财经参考了上市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的(de)5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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