5月以来(lái)，港(gǎng)股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创(chuàng)出年内收市新低。不过(guò)，虽然(rán)多只投资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌(diē)越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历(lì)史(shǐ)新高。如(rú)广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，最新份额(é)更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不(bù)过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，看好人(rén)工(gōng)智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二。而(ér)易方达、富国基金等(děng)旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再(zài)创历史新(xīn)高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟>

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰(jié)分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓，市(shì)场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部分(fēn)内地互联(lián)网以(yǐ)及新经济领域上市公(gōng)司，5月(yuè)份日本正式出台了制造设备(bèi)管制措施，加大了市场对于国内科技领域的(de)担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份(fèn)港股市(shì)场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大(dà)主要(yào)有(yǒu)基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面(miàn)角度来(lái)看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节(jié)前后(hòu)的复苏情况，我们(men)确实(shí)看到由于(yú)线下场景的修复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好的(de)恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整体相较(jiào)一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内经济复苏(sū)预期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈利端预(yù)期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳(dié)泓表示，海外(wài)对于暂(zàn)停加息(xī)的(de)节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之(zhī)后我们预期(qī)中国经(jīng)济(jì)向上，美国经济(jì)进入(rù)衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态变化还(hái)是(shì)需要更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程中的波折(zhé)就对应着人民币(bì)汇(huì)率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续(xù)下跌，但(dàn)多(duō)位业(yè)内人士(shì)认为，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领域(yù)的投资(zī)机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经济体政策(cè)变化(huà)扰动，今年以来(lái)港股持(chí)续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机(jī)会(huì)得到改善，结(jié)合当前的(de)低估值水平，港股(gǔ)吸(xī)引(yǐn)力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大且回调较多的细分(fēn)板块或(huò)许是值得关注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新药等，若(ruò)未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以及(jí)消费复苏或(huò)者更能调动市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资(zī)5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟者通过定投分散参与(yǔ)，较(jiào)好平衡(héng)风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能应(yīng)用或利(lì)好科技相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对(duì)优势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目前我国经济(jì)总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心(xīn)正逐(zhú)步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机(jī)构和外资为主导(dǎo)的市(shì)场，因此海外经济数(shù)据对港(gǎng)股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性(xìng)持(chí)续承(chéng)压(yā)和较(jiào)弱的国际宏观环境背景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更(gèng)强或者美国(guó)经济下滑比预期(qī)更(gèng)快这二者中(zhōng)任一(yī)情景发生甚(shèn)至同时发(fā)生时，我们可能就会看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进一步(bù)指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高(gāo)股息(xī)资(zī)产，而(ér)随(suí)着市场(chǎng)预期更(gèng)进一步(bù)强(qiáng)化，可以(yǐ)更(gèng)多关注互(hù)联网、创(chuàng)新(xīn)药等高弹性板块。因(yīn)为消费品的业绩差异(yì)很大，建议(yì)更多(duō)关(guān)注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，当前估(gū)值水平仍然位(wèi)于历(lì)史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国(guó)内经(jīng)济的复苏(sū)节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐步上(shàng)修。而从流(liú)动(dòng)性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来看(kàn)是(shì)大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也(yě)会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认为(wèi)顺周期受益于(yú)国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸市场特性，海(hǎi)外投资(zī)人占比较高，受国内及海外多重因素(sù)影响(xiǎng)，市场整体波动(dòng)性较大，建议(yì)投资人可以(yǐ)逢(féng)低布局，更多(duō)可(kě)以采取基金定(dìng)投的(de)方(fāng)式投资于港股市场。

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