周(zhōu)一(yī)的股市(shì)震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿(yì)元(yuán)；而(ér)上(shàng)周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金(jīn)更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)理性操作模式，在(zài)股市大幅下(xià)挫(cuò)的(de)时刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结(jié)构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)世界上哪个国家女人最开放

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测(cè)算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元(yuán)，展现了(le)资(zī)金逆市布(bù)局(jú)的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入(rù)资金也(yě)位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获(huò)了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下(xià)行的(de)半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买入金额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估值低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也(yě)位居(jū)净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位(wèi)回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投(tóu)资逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述流向(xiàng)情况，一位公募股(gǔ)票权(quán)益(yì)基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结(jié)构性机会。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以获(huò)取整个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家公(gōng)募机构分析(xī)，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前期(qī)炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热(rè)度(dù)有所回落。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可能(néng)会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银(yín)基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特估(gū)”或有望引领低估(gū)值央企的(de)价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央(yāng)企(qǐ)或(huò)有望(wàng)受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一(yī)部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏(péng)也(yě)认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资(zī)的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧是(shì)过去的(de)A股市场对部分传统行业国(guó)央企(qǐ)的严重低配和低估(gū)。而在(zài)这种大幅低估(gū)和低(dī)配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平(píng)等特(tè)征，使得其估值修复成为(wèi)了(le)可(kě)能(néng)。虽然(rán)经过(guò世界上哪个国家女人最开放)前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于(yú)低(dī)位，由(yóu)于情绪和(hé)资金(jīn)仍(réng)旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个(gè)股尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值(zhí)修复的空(kōng)间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资金超(chāo)出净流出(chū)资(zī)金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，世界上哪个国家女人最开放以及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元(yuán)，为(wèi)单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结(jié)”资金(jīn)，单(dān)日(rì)净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一(yī)家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一(yī)路(lù)”板块前(qián)期涨幅(fú)较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板(bǎn)块称(chēng)，一季报(bào)陆(lù)续披露(lù)，非银金(jīn)融(róng)业绩超预(yù)期(qī)，证券板块市(shì)场交投活跃度较一(yī)季度(dù)显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例(lì)机(jī)制引入，证(zhèng)券公(gōng)司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下行业景气(qì)度(dù)有望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一季报净利(lì)润超预期(qī)，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实现了一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏(hóng)观经济(jì)运行总体(tǐ)回升有望将促进(jìn)电(diàn)力(lì)消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数(shù)等因素影响，预计今年二季度(dù)电力消费增速将有望(wàng)回升。在(zài)电力市场化改革的持续推进下(xià)，电价(jià)趋势(shì)有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力现货市场和(hé)辅助服(fú)务(wù)市场机制(zhì)有望持续(xù)推广，容量补偿电(diàn)价(jià)等机制或有(yǒu)望(wàng)出台。

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