金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资(zī)银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类(lèi)型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市场交易商(shāng)协(xié)会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场需求加入(rù)其他(tā)受认可的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要(yào)申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算(suàn)要(yào)求的交易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处(chù)置(zhì)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民(mín)币(bì)基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费用以及符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行规定(dìng)的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或(huò)外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责(zé山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后的(de)名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人(rén)民币购售业务(wù)相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关(guān)事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得(dé)的(de)人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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