为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自(zì)家(jiā)的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站披露(lù)了(le)一(yī)则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便(biàn)后续(xù)自(zì)己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星(xīng)”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得(dé)好的(de)回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证(zhèng)金后(hòu)，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他(tā)市场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于两(liǎng)方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗谋，利用(yòng)资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉(lā)高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，然后(hòu)出(chū)货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金(jīn)优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获(huò)利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和(hé)相关税费，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)，请求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市(shì)值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于非(fēi)法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛(máo)明土账户(hù)组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项不(bù)知(zhī)情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平(píng)与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分(fēn)账户的(de)控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人(rén)及其代(dài)理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新(xīn)美(měi)星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德(dé)平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的(de)意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价(jià)的行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控制的(de)账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土(tǔ)知(zhī)道(dào)蒋维和上市(shì)公司的(de)合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚时将合谋各(gè)方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各(gè)方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十(shí)七(qī)条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决(jué)定：就(jiù)操(cāo)纵证券市场行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公(gōng)司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗cún)在代(dài)持(chí)，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海得泽(zé)广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投(tóu)资(zī)者决(jué)策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即(jí)便认(rèn)定代(dài)持成立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款等(děng)事(shì)项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽(zé)广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和减持所得(dé)系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上市公司(sī)上(shàng)述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星在相关(guān)公(gōng)告中均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券法》第(dì)六(liù)十三条(tiáo)规(guī)定，何德平(píng)的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一(yī)百九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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