中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(w始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗ù)数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富(fù)规划(huà)方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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