财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内获(huò)悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司(sī)调整产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集(jí)险企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业(yè)协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和(hé)分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参(cān)会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利(lì)率目前为年(nián)复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的(de)调整方(fāng)案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社(shè)记者(zhě)表(b人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么iǎo)示(shì)：“已经(jīng)准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的(de)定价(jià)利率，以往的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券(quàn)投(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固(gù)收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产(chǎn)品类型调整评(píng)估(gū)利率、防(fáng)范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下(xià)行(xíng)，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提(tí)升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本(běn)身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利(lì)差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利(lì)润(rùn)承(chéng)压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降低负债端(duān)成本。

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