昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行(xíng)股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再(zài)次(cì)大(dà)跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美(měi)联(lián)储会再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的(de)美联储利率掉(diào)期合(hé)约(yuē)目(mù)前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的(de)，且6月份有可能进一(yī)步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们预(yù)计到(dào)年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题(tí)和(hé)削减支(zhī)出捆绑的(de)计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国财(cái)政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的(de)债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限(xiàn)是国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济(jì)和(hé)金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历(lì)为了(le)民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的(de)原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正的(de)挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持(chí)续而激(jī)烈(liè)”的审视(shì)。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到(dào)第二任期(qī)结束时(shí)，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国(guó)际铜期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调(diào)整前水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓量最大(dà)的合约未出现单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)权各合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数(shù)根据相应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势(shì)背离(lí)，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的(de)主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育(yù)肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期(qī)降雨导致调(diào)运(yùn)不便(biàn)；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二(èr)期货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季(jì)度去产能不(bù)及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来(lái)看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数(shù)据显示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明(míng)显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强(qiáng)化事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句以能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全(quán)国(guó)能(néng)繁(fán)母猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万(wàn)头的(de)正(zhèng)常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库(kù)以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求(qiú)无(wú)实质性(xìng)好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提升(shēng)，随着二季度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资金已(yǐ)经提前反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持(chí)低位(wèi)盘(pán)整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产(chǎn)能并(bìng)未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下(xià)，期价(jià)上行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为(wèi)盘面带来了(le)压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对(duì)于第二(èr)波新冠疫情可能(néng)到(dào)来从(cóng)而降低国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围预(yù)计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本面(miàn)。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目(mù)前处于短多(duō)长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马(mǎ)来(lái)西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的(de)担(dān)忧(yōu)。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在(zài)马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结(jié)束、主要(yào)进口国植物(wù)油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但(dàn)是其国内食用油峰值库(kù)存事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存(cún)仍处(chù)在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随(suí)着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东南(nán)亚天气(qì)值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于未来(lái)供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历(lì)史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压(yā)力的(de)情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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