金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主(zhǔ)要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也(yě)是(shì)自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十(shí)年一(yī)遇(yù)的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数(shù)据显示，海外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求稳(wěn)健。根(gēn)据(jù)日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿(yì)美元(yuán)）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大规模的外(wài)国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大(dà)净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲(fēi)特的出手，成为日本(běn)股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌(zhǎng)管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收(shōu)购了日(rì)本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对(duì)日本五(wǔ)大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持有的股票比在美国以外任何其他(tā)国(guó)家都多。今年早些时(shí)候(hòu)，巴(bā)菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗(àn)示(shì)将进一步投资(zī)日(rì)本股票(piào)。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商(shāng)社的决(jué)定其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们(men)可能和这九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来(lái)看，这些公司能(néng)够支(zhī)付不错的九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思分红，在某些情(qíng)况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原(yuán)因(yīn)是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔(ěr)非保险(xiǎn)业(yè)务副董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因(yīn)为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三(sān)年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市(shì)场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商(shāng)社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增至(zhì)美(měi)国著名投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的(de)变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在(zài)研报中指出在过(guò)去(qù)的三十年中，日本经历(lì)了(le)漫长而痛苦的(de)通缩，也被认(rèn)为将会撤离世(shì)界(jiè)舞台(tái)的(de)中心(xīn)。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大变化(huà)的背景下(xià)，日(rì)本经济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了边际上的重(zhòng)要变量(liàng)。仔(zǎi)细(xì)观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也(yě)会发(fā)现(xiàn)日本的设备投资开始进入加(jiā)速期，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日本(běn)相对稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的(de)大(dà)背景下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的(de)下滑(huá)趋(qū)势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系以(yǐ)及人工(gōng)智(zhì)能的发展，也意(yì)味(wèi)着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所为了改变大(dà)量(liàng)个(gè)股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实(shí)现(xiàn)关注(zhù)资(zī)金成本(běn)和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上(shàng)市公司提高企业价(jià)值和资本效率从(cóng)而提升股价(jià)后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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