美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出(chū)正常(cháng)水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特的(de)商业(yè)模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅(fú)波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式调显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心(xīn)该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式de)情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大(dà)期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油需(xū)求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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