中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会(h树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴uì)批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续(xù)推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速(sù)了(le)在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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