编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似(shì)的(de)一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医(yī)学(xué)检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非(fēi)传(chuán)统新能(néng)源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在(zài)当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　<大学老师最怕什么部门举报img alt="公募基金一季度调仓曝光：消费、新能源为压舱石，朱少醒、张坤、冯明(míng)远(yuǎn)新进重仓了(le)这些标(biāo)的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811276.jpg">

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一(yī)季(jì)的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任大学老师最怕什么部门举报基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术(shù)的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开(kāi)始越(yuè)发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适(shì)度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工虽(suī)然很(hěn)难有持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势(shì)。而这一(yī)思路(lù)在他管理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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