华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富(fù)阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万(wàn)富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那里获得的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒(mào)着成为(wèi)最后一(yī)批(pī)'持(chí)有资金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票(piào)被(bèi)高(gāo)估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今(jīn)为止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足(zú)股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进(jìn)主义是最好的(de)投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告(gào)中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披(pī)露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大(dà)学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完(wán)全可以避免(miǎn)的(de)人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值一度(dù)达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和证券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡研(yán)究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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