中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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