本周铁矿石(shí)期货价格(gé)大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于下跌的态势(shì)，本(běn)周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需(xū)继续(xù)走弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担(dān)忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁(tiě)水产量的刚性(xìng)支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿(kuàng)石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于(yú)需求复苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下移，叠(dié)加外(wài)围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系(xì)期货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投(tóu)资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求复苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间螺纹钢表需(xū)基本和去(qù)年同期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原(yuán)料(liào)需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢(gāng)厂减产担(dān)忧(yōu)的不断(duàn)加重导致铁矿(kuàng)石(shí)出(chū)现(xiàn)连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史平均水平，低(dī)库(kù)存(cún)有望成为常(cháng)态(tài)，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产(chǎn)量(liàng)也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间(jiān)有(yǒu)限，开(kāi)始面(miàn)临(lín)减产压(yā)力，铁矿石(shí)供需将(jiāng)逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这一趋势(shì)将(jiāng)更为清(qīng)晰(xī)，远月合(hé)约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影响，目前(qián)铁(tiě)矿石(shí)发运依(yī)然偏低(dī)，港(gǎng)口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调(diào)控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的(de)数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全(1ma等于多少a，1ua等于多少aquán)国钢(gāng)厂进口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存(cún)按(àn)需补库为(wèi)主。澳(ào)巴(bā)极(jí)端天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初(chū)港口到(dào)货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当(dāng)前整(zhěng)体估(gū)值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力(lì)，维持逢高(gāo)沽(gū)空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预(yù)计下周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数(shù)将(jiāng)继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期(qī)供(gōng)应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑(hēi)色(sè)板块的(de)后市(shì)，何(hé)建辉认为，目前终端(duān)需(xū)求尚(shàng)未有太(tài)大(dà)起色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承(chéng)压。持(chí)续(xù)调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有1ma等于多少a，1ua等于多少a所加剧。拉长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折(zhé)，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不(bù)是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲(bēi)观(guān)。预计市场整体以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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