财(cái)联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明(míng)显的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎ3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子n)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运(yùn)分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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