分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了(le)更(gèng)为严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联(lián)性(xìng)较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重要货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分(fēn)投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳(wěn15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的(de)资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投(tóu)资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背(bèi)书(shū)因素之一(yī)。预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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