芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要(yào)却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端(duān)的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将(jiāng)失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解(jiě)为青年失(shī)业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必(bì)来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青(qīng)年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的(de)主力是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失业率的(de)主要(yào)是三个(gè)因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当我们讨论失业(yè)率时(shí)，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判(pàn)断(duàn)对于全(quán)年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失(shī)业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是(shì)青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数(shù)据解(jiě)读(dú)时，披露了(le)当(dāng)前(qián)青(qīng)年(nián)就业和失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去年(nián)基本(běn)持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业(yè)形势好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年(nián)群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不(bù)熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动(dòng)力调查数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失(shī)业(yè)人群(qún)后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失业(yè)原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在(zài)其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人(rén)口来自(zì)何(hé)处之前，需要研(yán)究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热(rè)燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)就业人员的(de)受教(jiào)育(yù)年限，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次(cì)是(shì)：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就(jiù)业流入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例(lì)变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知(zhī)识密(mì)集型行业的(de)青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术(shù)、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术(shù)服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前(qián)青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)增长的症结(jié)在于服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受(shòu)教育(yù)水平(píng)的(de)整体(tǐ)提高，青年(nián)就(jiù)业(yè)大量流向知识(shí)密(mì)集(jí)型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业(yè)压力大(dà)；而(ér)住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动力可(kě)能(néng)将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两个(gè)特点，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于(yú)此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济(jì)和就业(yè)好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青(qīn软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了g)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业(yè)率时，有必要(yào)明晰(xī)这(zhè)一概念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本(běn)篇(piān)报(bào)告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参(cān)加或(huò)要求参加社(shè)会经(jīng)济活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的(de)人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来(lái)自全国月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国(guó)劳动力(lì)抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年(nián)全(quán)国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就(jiù)业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普后(hòu)次(cì)年(nián)的(de)年鉴将这(zhè)一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.<软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了/strong>风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司