金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三(sān)年(nián)一个种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来(lái)c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全球(qiú)比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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