在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能(néng)遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活(huó)动(dòng)复苏和去(qù)年日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本(běn)股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日(rì)基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且(qiě)经济(jì)复苏(sū)趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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