编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了(le)上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润)块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经过(guò)市场的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的(d50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润e)伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了(le)川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例(lì)，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益市场，特别(bié)是(shì)前(qián)期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的(de)十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等(děng)的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范(fàn)围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越发(fā)受(shòu)到(dào)明(míng)星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到一季(jì)度(dù)与众不(bù)同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的(de)数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航(háng)空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润