财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的(de)研(yán)发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优先关(guān)注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概率还是(shì)一(yī)个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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