大(dà)家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持(chí)仓基(jī)本(běn)为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了(le)今年一季度(dù)末，已(yǐ)经基本(běn)清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组合(hé)调整取得了明显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系所代表(biǎo)的传(chuán)统实体行业正在被(bèi)市(shì)场一(yī)部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续(xù)性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失去(qù)靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持(chí)续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备(bèi)及新能(néng)源，持续约28个(gè)交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过(guò)6次、6次(cì)和5次已婚女性英文称呼，女性英文称呼(cì)单日涨幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降(jiàng)低(d已婚女性英文称呼，女性英文称呼ī)约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季(jì)躁动后往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅(fú)调整主要还是因为在(zài)AI相关板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中释(shì)放。就资本(běn)市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联(lián)网(wǎng)+模式。

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